http://www.zing.vn/news/k...von-ngoai/a245407.html
Hình thức huy động này chủ yếu thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi trên các TTCK nước ngoài. Tuy vậy, kênh huy động này chứa đựng không ít rủi ro và chỉ dành cho các DN có tiềm lực.
Vincom vừa huy động 185 triệu USD bằng trái phiếu chuyển đổi Hoàn tất việc phát hành 185 triệu trái phiếu chuyển đổi trên TTCK Singapore của Vincom (VIC) trong thời gian vừa qua cho thấy DN Việt Nam đã chủ động đi tìm nguồn vốn ngoại. Đây đã là lần thứ hai kể từ năm 2009 VIC tham gia vào việc huy động vốn quốc tế bằng hình thức này. Như vậy làn sóng huy động vốn quốc tế chắc chắn sẽ chưa dừng lại. 185 triệu USD chỉ là một phần trong kế hoạch huy động 300 triệu USD của Vincom cho hoạt động năm 2012.
Vincom không phải là tổ chức duy nhất tìm đến TTCK nước ngoài để huy động vốn. Năm 2011, Hoàng Anh Gia Lai (HAG) huy động 60 triệu USD từ các nhà đầu tư quốc tế thông qua phát hành 24,3 triệu GDR (chứng chỉ lưu ký toàn cầu) tại thị trường chứng khoán London. Tuy vậy, việc phát hành GDR không phải là điều đơn giản đối với phần đa DN Việt Nam. Sự phức tạp trong thủ tục cũng như tiêu chuẩn tương đối khắt khe khiến cho việc chọn kênh phát hành trái phiếu chuyển đổi vẫn được các DN Việt Nam ưu tiên hơn.
Năm ngoái Massan (MSN) được xem là DN trong nước huy động vốn quốc tế lớn nhất với tổng giá trị khoảng 370 triệu USD bằng cách bán cổ phần và huy động tín dụng, thì năm nay cũng đã tham gia vào việc phát hành trái phiếu. Cuối tháng 2 vừa qua công ty này đã công bố về việc huy động được hơn 155 triệu USD từ việc chuyển đổi trái phiếu có thời hạn 4 năm cho một nhà đầu tư tại Mỹ.
Đại hội cổ đông (ĐHCĐ) của hầu hết các ngân hàng lớn đều đề cập đến việc phát hành trái phiếu chuyển đổi trên thị trường quốc tế. Ráo riết nhất vẫn là Ngân hàng Công thương Việt Nam với kế hoạch phát hành 500 triệu USD trái phiếu quốc tế từ năm ngoái. ACB cũng cho biết trong ĐHCĐ thường niên năm 2012 sẽ xúc tiến việc phát hành 100 triệu USD trái phiếu. Trong khi đó tờ trình của Vietcombank lên ĐHCĐ đã xây dựng kế hoạch huy động vốn khủng lên đến 1 tỷ USD cũng bằng con đường phát hành trái phiếu.
Lý do được nhiều ngân hàng đưa ra là việc huy động ngoại tệ luôn cần thiết đối với mọi ngân hàng. Mặc dù quy định trần lãi suất đã cản trở không ít trong việc huy động vốn ngoại tệ nhưng đây vẫn là hoạt động quan trọng. Tỷ lệ vốn từ ngoại tệ chiếm tới 30% trong tổng huy động tín dụng, bên cạnh đó tín dụng ngoại tệ luôn tăng trưởng ổn định.
Tránh nguồn vốn trong nước với lãi suất cao, nhiều DN phát hành trái phiếu ra nước ngoài để huy động vốn. Tuy vậy vẫn có ý kiến băn khoăn về những rủi ro pháp lý. Lãi suất thấp và dòng vốn thì vô hạn là điểm thu hút nhiều DN trong nước đẩy nhanh phát hành trái phiếu. Để phát hành trái phiếu quốc tế, các DN phải minh bạch công khai và có dự án tốt. Phát hành trái phiếu quốc tế thành công là tốt cho DN và cho cả nền kinh tế.
Tuy nhiên, ông Nguyễn Hoàng Phương, chuyên gia phân tích cao cấp của Công ty Chứng khoán HSC cho rằng, chưa kể đến khả năng rủi ro về pháp lý thì DN Việt Nam nếu không may mắn cũng có thể vướng phải rủi ro về thanh toán và tỷ giá. Kỳ hạn phát hành tương đối dài nên diễn biến đồng USD cũng như VND rất khó lường. Đặc biệt trong bối cảnh hiện nay khi phục hồi kinh tế thế giới cũng như sự phát triển của Việt Nam còn nhiều câu hỏi vẫn được bỏ ngỏ.
Vấn đề về thâu tóm cũng được nhiều chuyên gia đề cập đến khi trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu ở thị trường quốc tế. Ngoài ra dòng vốn mới được sử dụng trong nền kinh tế với những điểm yếu còn tồn tại như thanh khoản, tỷ giá và cơ chế chính sách điều hành... sẽ vẫn tiếp tục tạo nên sự hoài nghi về khả năng sử dụng của DN.
Phát hành trái phiếu quốc tế thành công sẽ khơi thông kênh huy động mới cho các DN trong nước. Uy tín của DN cũng được nâng cao bởi tính minh bạch, công khai, là những yếu tố hàng đầu để phát hành trái phiếu quốc tế hiệu quả. Tuy nhiên, rủi ro trên sân chơi lớn cũng không thiếu khi hành lang pháp lý vẫn chưa tương thích giữa các nền kinh tế. Vì vậy, DN phải thận trọng để không phải trả giá đắt khi bước ra sân chơi vốn ngoại.
Hình thức huy động này chủ yếu thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi trên các TTCK nước ngoài. Tuy vậy, kênh huy động này chứa đựng không ít rủi ro và chỉ dành cho các DN có tiềm lực.
Vincom không phải là tổ chức duy nhất tìm đến TTCK nước ngoài để huy động vốn. Năm 2011, Hoàng Anh Gia Lai (HAG) huy động 60 triệu USD từ các nhà đầu tư quốc tế thông qua phát hành 24,3 triệu GDR (chứng chỉ lưu ký toàn cầu) tại thị trường chứng khoán London. Tuy vậy, việc phát hành GDR không phải là điều đơn giản đối với phần đa DN Việt Nam. Sự phức tạp trong thủ tục cũng như tiêu chuẩn tương đối khắt khe khiến cho việc chọn kênh phát hành trái phiếu chuyển đổi vẫn được các DN Việt Nam ưu tiên hơn.
Năm ngoái Massan (MSN) được xem là DN trong nước huy động vốn quốc tế lớn nhất với tổng giá trị khoảng 370 triệu USD bằng cách bán cổ phần và huy động tín dụng, thì năm nay cũng đã tham gia vào việc phát hành trái phiếu. Cuối tháng 2 vừa qua công ty này đã công bố về việc huy động được hơn 155 triệu USD từ việc chuyển đổi trái phiếu có thời hạn 4 năm cho một nhà đầu tư tại Mỹ.
Đại hội cổ đông (ĐHCĐ) của hầu hết các ngân hàng lớn đều đề cập đến việc phát hành trái phiếu chuyển đổi trên thị trường quốc tế. Ráo riết nhất vẫn là Ngân hàng Công thương Việt Nam với kế hoạch phát hành 500 triệu USD trái phiếu quốc tế từ năm ngoái. ACB cũng cho biết trong ĐHCĐ thường niên năm 2012 sẽ xúc tiến việc phát hành 100 triệu USD trái phiếu. Trong khi đó tờ trình của Vietcombank lên ĐHCĐ đã xây dựng kế hoạch huy động vốn khủng lên đến 1 tỷ USD cũng bằng con đường phát hành trái phiếu.
Lý do được nhiều ngân hàng đưa ra là việc huy động ngoại tệ luôn cần thiết đối với mọi ngân hàng. Mặc dù quy định trần lãi suất đã cản trở không ít trong việc huy động vốn ngoại tệ nhưng đây vẫn là hoạt động quan trọng. Tỷ lệ vốn từ ngoại tệ chiếm tới 30% trong tổng huy động tín dụng, bên cạnh đó tín dụng ngoại tệ luôn tăng trưởng ổn định.
Tránh nguồn vốn trong nước với lãi suất cao, nhiều DN phát hành trái phiếu ra nước ngoài để huy động vốn. Tuy vậy vẫn có ý kiến băn khoăn về những rủi ro pháp lý. Lãi suất thấp và dòng vốn thì vô hạn là điểm thu hút nhiều DN trong nước đẩy nhanh phát hành trái phiếu. Để phát hành trái phiếu quốc tế, các DN phải minh bạch công khai và có dự án tốt. Phát hành trái phiếu quốc tế thành công là tốt cho DN và cho cả nền kinh tế.
Tuy nhiên, ông Nguyễn Hoàng Phương, chuyên gia phân tích cao cấp của Công ty Chứng khoán HSC cho rằng, chưa kể đến khả năng rủi ro về pháp lý thì DN Việt Nam nếu không may mắn cũng có thể vướng phải rủi ro về thanh toán và tỷ giá. Kỳ hạn phát hành tương đối dài nên diễn biến đồng USD cũng như VND rất khó lường. Đặc biệt trong bối cảnh hiện nay khi phục hồi kinh tế thế giới cũng như sự phát triển của Việt Nam còn nhiều câu hỏi vẫn được bỏ ngỏ.
Vấn đề về thâu tóm cũng được nhiều chuyên gia đề cập đến khi trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu ở thị trường quốc tế. Ngoài ra dòng vốn mới được sử dụng trong nền kinh tế với những điểm yếu còn tồn tại như thanh khoản, tỷ giá và cơ chế chính sách điều hành... sẽ vẫn tiếp tục tạo nên sự hoài nghi về khả năng sử dụng của DN.
Phát hành trái phiếu quốc tế thành công sẽ khơi thông kênh huy động mới cho các DN trong nước. Uy tín của DN cũng được nâng cao bởi tính minh bạch, công khai, là những yếu tố hàng đầu để phát hành trái phiếu quốc tế hiệu quả. Tuy nhiên, rủi ro trên sân chơi lớn cũng không thiếu khi hành lang pháp lý vẫn chưa tương thích giữa các nền kinh tế. Vì vậy, DN phải thận trọng để không phải trả giá đắt khi bước ra sân chơi vốn ngoại.
